6月5日✿ღ，中信证券“配置中国行”财富配置策略会青岛站举行✿ღ，多位来自中信证券的资深专家✿ღ，携手霸菱海外投资等知名机构人士齐聚一堂✿ღ，共同聚焦2025年复杂多变的市场形势✿ღ，深度探讨多资产投资的有效体系与实践路径✿ღ。
中信证券财富管理委员会联席主任陈钢致辞指出韩国迪曲✿ღ，当前资本市场现利率下调冲击传统投资✿ღ、资产定价全球化✿ღ、大宗商品投资受关注等新动向✿ღ。财富管理机构与投资者需共同应对波动✿ღ、追求投资确定性✿ღ。个人投资者核心诉求是资产保值增值✿ღ，财富管理机构核心命题是帮助投资者以“简单而正确”的方式穿越波动✿ღ、行稳致远✿ღ，通过科学的多元化资产和策略配置✿ღ，可以在同等收益水平下有效分散风险✿ღ，为投资者提供更加稳健可持续的投资选择✿ღ。
中信证券资管FOF业务部负责人魏星谈及新时期多资产投资时表示✿ღ，经济数据改善✿ღ、政策积极✿ღ、科技突围及美国衰退隐忧等因素✿ღ，促使中国资产风险偏好阶段性提升✿ღ。应对经济与市场新环境✿ღ，多资产多策略投资意义重大但挑战并存✿ღ，国内股债✿ღ、美股✿ღ、美元债✿ღ、黄金等另类资产蕴含较多机会✿ღ，需专业投资判断✿ღ。
陈钢进一步指出✿ღ，中国正以高质量发展的确定性✿ღ，应对外部环境急剧变化的不确定性✿ღ，2025年经济起步平稳开局✿ღ，一季度GDP同比增长5.4%✿ღ。面对外部冲击✿ღ，4月中央政治局会议从加快既有政策落地✿ღ、推出增量政策✿ღ、充分备足预案三个方面作出部署✿ღ，为后续经济企稳回升注入确定性✿ღ，提出要“持续稳定和活跃资本市场”✿ღ，彰显了政策对资本市场的呵护✿ღ。
陈钢谈到✿ღ，投资者在获取准确投资信息方面存在难点✿ღ，经济形势相关信息虽有助于把握动向✿ღ，但复杂多样的预测观点让投资者难以判断✿ღ，即便资深经济学家也难以精准预测✿ღ。
“‘配置中国行’希望做的是帮助投资者‘应对’✿ღ，帮助投资者判断如果出现这些情况AG凯发K8真人娱乐平台✿ღ，现有的资产配置策略能否应对✿ღ；如果出现市场变化带来的波动✿ღ，是否在我的承受范围之内✿ღ。我们希望就复杂市场环境中如何做好应对与各位投资者分享思路✿ღ，这才是我们举办‘配置中国行’的真正意义✿ღ。”
陈钢表示✿ღ，中国作为全球第二大财富管理市场✿ღ，居民财富规模占全球19%✿ღ，个人可投资资产达300万亿韩国迪曲✿ღ。中信证券自2018年率先转型财富管理✿ღ，秉持以客户为中心理念✿ღ，以财富配置和买方投顾为导向✿ღ，依托投研✿ღ、投资✿ღ、投顾专业能力✿ღ，以综合解决方案为核心竞争力✿ღ，构建多市场✿ღ、多资产✿ღ、多策略的财富配置体系✿ღ，助力投资者应对市场✿ღ、穿越周期✿ღ。中信证券致力于打造专业投顾团队与全光谱AG凯发K8真人娱乐平台✿ღ、纪律化的财富配置解决方案体系✿ღ，陪伴客户在复杂市场稳健前行✿ღ。
魏星指出✿ღ，中国经济运行出现稳中有进的良好态势✿ღ，政策定调积极✿ღ，一揽子提振市场信心政策改善投资者预期✿ღ，人工智能技术突破使全球投资者认可中国发展潜力✿ღ，对中国资产的风险偏好阶段性提升✿ღ。
关于中国权益资产✿ღ，魏星认为✿ღ，估值仍具吸引力✿ღ，中国权益市场结构化及轮动特征明显✿ღ，股市一直呈现结构化特征✿ღ，行业轮动与风格切换快✿ღ，赚钱难度大✿ღ。科技引领的本轮行情有望持续✿ღ。
就债券投资而言✿ღ，魏星称✿ღ，债券利率回到有吸引力区间✿ღ，整体收益率长期呈下降趋势✿ღ；全球仍处降息周期中✿ღ，海外债券具有较高投资价值✿ღ。此外✿ღ，黄金长期仍有配置价值✿ღ；量化策略受益于成交量✿ღ、波动率提升的市场环境✿ღ。
此外✿ღ，魏星指出✿ღ，多策略投资相对于传统固收及固收+模式是有益的补充和改进✿ღ；多策略投资可以尽最大可能丰富收益来源✿ღ，通过组合配置进行策略分散✿ღ，并利用各策略之间低相关性降低波动✿ღ；充分考虑市场现状及各资产✿ღ、策略适应的市场情况✿ღ，通过策略性价比比价获得alpha✿ღ。
远信投资首席研究官黄垲锐指出✿ღ，目前看✿ღ，中国资本市场仍处于新旧动能转化✿ღ、资产重估的大趋势中✿ღ，关税等贸易环境变化只是一个扰动✿ღ。看好以下四条主线✿ღ，一是AI引领的科技浪潮✿ღ，二是中国核心资产的重估✿ღ，三是已经完成全球份额占领的中国优势制造业✿ღ，从短期景气反转到中长期盈利上台阶的机会✿ღ，四是中国居民消费结构的变化✿ღ。
“若仅从中国宏观经济整体表现判断股市机会✿ღ，而未深入产业层面理解其变化✿ღ，将错失诸多机遇✿ღ。当前正值立足产业✿ღ、自下而上选股的良好阶段✿ღ。”黄垲锐进一步阐释投资逻辑称✿ღ。
蒙玺投资创始人李骧指出✿ღ，AI的崛起对量化投研全链路各模块均产生深远影响✿ღ。此前AI在量化投研中主要应用于模型预测领域✿ღ，而随着2025年国内AI领域的重大突破✿ღ，各量化私募纷纷加大AI布局力度✿ღ。当前✿ღ，行业在投研领域对AI的应用主要聚焦于因子端✿ღ，包括因子（特征）挖掘与特征组合两方面✿ღ。
“随着AI在投研领域预测能力的提升✿ღ，未来有望实现端到端的预测✿ღ，这也是包括蒙玺投资在内的国内量化机构当前重点布局的方向之一✿ღ。”李骧表示✿ღ。
对于下半年量化策略配置✿ღ，李骧建议投资者持续聚焦两类策略✿ღ：一是稳健型策略✿ღ，以对冲类策略为主✿ღ；二是新兴成长型指增策略✿ღ，该类策略在beta端聚焦具备创新基因与政策扶持的成长型企业✿ღ，通过捕捉未被充分定价的细分赛道机会挖掘结构性alpha✿ღ。当前市场对经济转型期高弹性标的关注度提升✿ღ，叠加北交所改革✿ღ、科技企业税收优惠等政策红利AG凯发K8真人娱乐平台✿ღ，在流动性充沛的市场环境下✿ღ，beta与alpha有望实现共振✿ღ。
托特基金总经理丛榕认为✿ღ，目前股票市场下有底✿ღ，不悲观✿ღ，可以看到政策的呵护和实际行动是历史级别的✿ღ。在此基础上好的预期转化✿ღ，是需要逐步的被认知的✿ღ，然后是价格反映✿ღ，未来市场的结构性机会是会在震荡波动中不断兑现的✿ღ。
关于AI革命对量化策略的影响✿ღ，丛榕表示主要体现在强化数据分析能力✿ღ。相较于过去利用深度学习对量价等时序数据建模✿ღ，如今依托大语言模型的自然语言处理能力✿ღ，可挖掘新闻✿ღ、财报✿ღ、社交媒体中传统模型难捕捉的市场情绪与逻辑✿ღ，还能通过多模态处理分析文本✿ღ、量价✿ღ、基本面等多结构数据韩国迪曲✿ღ，更全面深入建模资产✿ღ，获取传统策略难及的收益来源✿ღ，这也对量化机构综合实力提出更高门槛要求✿ღ。
在资产配置上✿ღ，丛榕认为现阶段的投资市场已不是追求巨高收益的阶段✿ღ，所投的投资产品应该逻辑讲得清✿ღ，风格稳得住✿ღ，信批要透明✿ღ。符合这三点的就是好产品✿ღ、好管理人✿ღ。具体到量化配置上✿ღ，基准清晰✿ღ，货版对路是基本准则✿ღ。判断量化管理人✿ღ，不光看过去收益AG凯发K8真人娱乐平台✿ღ，更要看收益具体来源✿ღ，对于风格漂移✿ღ、成分股比例过低的情况要慎重✿ღ，同时对于历史最大回撤✿ღ、超额波动率等风险指标要多关注✿ღ，多维度综合判断✿ღ。
就美股而言✿ღ，中信证券国际产品及投资方案部主管陈文基指出✿ღ，在关税扰动增加市场波动的背景下✿ღ，预期美股企业盈利可保持韧性✿ღ，科技✿ღ、医疗和公用事业板块具有较大潜力✿ღ，尤其是受益于AI技术发展的领域✿ღ。
陈文基看好港股✿ღ，他认为内地稳增长政策和AI产业催化将利好港股估值与盈利双重修复✿ღ。
陈文基提到✿ღ，黄金作为避险资产✿ღ，在市场动荡时可以稳健保值✿ღ，当前更成为“去美元化”趋势中的重要对冲工具✿ღ，加上全球央行持续增购金✿ღ，将支撑金价高位运行✿ღ。建议投资者多元化配置全球资产✿ღ，分散风险✿ღ，以追求稳定的财富增长✿ღ。
此外✿ღ，中信证券资管FOF业务部投资经理闫若凡指出✿ღ，国内股票市场成交量持续维持在万亿以上✿ღ，活跃度仍处于高位✿ღ，各类资产都有不错的参与机会✿ღ。权益市场行业板块轮动较快AG凯发K8真人娱乐平台✿ღ，需控制仓位和集中度来降低风险✿ღ；债券市场预期收益率相对降低✿ღ，但波动率增大✿ღ；中性与T0策略需注意基差成本阶段性较高的事实✿ღ。
会世资产创始人张议夫预计✿ღ，下半年商品市场呈现出复杂多变的特征✿ღ，板块间甚至板块内分化与高波动并存✿ღ。从宏观来说✿ღ，地缘政治冲突✿ღ、贸易冲突以及货币矛盾将对大宗商品产生长期不确定性波动✿ღ，从波动率角度来说有利于量化CTA的盈利AG凯发K8真人娱乐平台✿ღ。
张议夫对黄金当前短期表现持谨慎的态度韩国迪曲✿ღ，他认为持当前环境下✿ღ，黄金的吸引力持续增强✿ღ，下半年走势保持审慎乐观AG凯发K8真人娱乐平台✿ღ。黄金作为超越主权信用的“恒定货币”✿ღ，在美元体系出现阶段性波动✿ღ、全球政治环境复杂时✿ღ，吸引了避险资金流入✿ღ，成为了应对尾部风险的首选配置之一✿ღ，不过今年以来黄金涨幅和波动率都比较高✿ღ，不排除后续黄金会有所回调或者高位震荡✿ღ。凯发K8国际登录官方网站✿ღ，三维数字化仪k8凯发✿ღ，凯发APP官网✿ღ。AG凯发K8真人娱乐✿ღ。
